近日，音箱代工厂通力科技股份有限公司（以下简称：通力股份）回复首轮问询函并更新招股书，此前公司向深交所申报主板上市。

从港股到A股，或将成为李东生控股的第六家上市公司

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据了解，通力股份主要是从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售ODM平台型企业，公司前身是TCL通力电子（惠州）有限公司。

值得一提的是，通力股份原间接控股股东通力电子（开曼）曾于2013年8月在香港联交所主板上市，2020年10月，TCL实业（香港）作为要约方通过协议安排的方式将通力电子退市，所涉及股东获得每股12港元的补偿，2021年3月通力电子完成退市流程。

此时，TCL就在谋划整合声学产品和智能产品相关业务进行A股的上市，通力股份在2020年、2021年先后收购惠州音视频、美国通力、香港普力、通力智能（BVI）、西安软件、越南通力100%股权。

在招股书中，通力股份表示资产重组前，上述被收购公司在业务上为通力股份的上下游或与公司业务具有相似性，可能存在同业竞争。通过股权收购，彻底消除同业竞争问题，并解决与被收购公司的关联交易，有利于公司规范运作。

以目前的情况来看，截至招股书签署日，TCL全资子公司通力电子（香港）持有公司61%股份表决权，为公司控股股东，TCL创始人，现任TCL控股董事长，TCL科技董事长、CEO的李东生为公司实际控制人。

李东生通过控制TCL控股间接持有通力股份61%股份，同时瑞广嘉、通瑞慧达、通瑞智达通过签署《一致行动人协议》为TCL控股的一致行动人，李东生由此间接控制公司16.46%股份的表决权，最终合计达到控制通力股份77.46%股份的表决权。

若通力股份成功登陆主板，将成为李东生实际控制的第六家上市公司，另外五家包括A股上市公司TCL科技、奥马电器、TCL中环，港股上市公司TCL电子、华显光电。

2020年、2021年，通力股份分别进行现金分红1.23亿元和5.75亿元，以持股比例来看绝大部分归于实控人所有。值得一提的是，据申报材料显示，项目组未获取实际控制人的银行流水，执行了相关替代措施，对此深交所也就合理性进行了问询。

天猫精灵、大力神灯生产商，半数收入来自三星哈曼

通力股份的产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等，其中音箱产品为公司最主要的收入来源。2020年至2022年（以下简称报告期），公司分别有54.72%、53.3%和58.65%的收入来自音箱产品。

另外，近年包括TWS耳机、智能手环设备等的可穿戴设备收入不断增加，报告期各期，该项业务收入占公司当期收入比例分别为11.72%、14.06%和16.1%。

基于声学、无线连接及智能交互技术，通力股份逐渐成为哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊、安克创新、字节跳动、联想等消费电子品牌企业、互联网头部企业的主要ODM代工厂之一。

天猫精灵、字节跳动的大力神灯、联想的智能闹钟以及JBL和Teufel的头戴式耳机、Harman、Sony蓝牙音箱等设备都由通力股份进行生产。

受ODM平台型企业属性限制以及下游消费电子品牌行业高集中度影响，通力股份的业务也高度依赖主要的大客户，报告期内，公司向前五大客户实现的销售收入占当期主营业务收入的比例分别达到75.18%、70.03%和74.38%。

在Samsung收购Harman后，以Harman和Samsung为整体持续为通力股份第一大客户，报告期内其合计收入贡献度分别为41.87%、44.15%和49.8%，几乎是通力股份业务的半壁江山。

而由于公司销售皆以境外客户为主，报告期内，公司境外销售收入占比分别达到74.23%、73.18%和83.01%，逐年升高，同期，公司汇兑损失分别为6275.69万元、304.82万元和-1.42亿元。

整体上来看，近年通力股份盈利增长相对平稳，2022年增速略有放缓。报告期各期，公司分别实现营业收入约为85.08亿元、97.54亿元和100.31亿元，同期实现净利润分别约为3.55亿元、2.85亿元和3.72亿元。

值得一提的是，通力股份净利润中有相当大的一部分来自于税收优惠，报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为7209.98万元、8689.18万元和7577.17万元，占当期利润总额的比例分别为18.2%、28.63%和18.97%。

可以看出的是，作为代工企业，即使通力股份的收入已经突破了百亿，但公司利润率并不算高。据招股书披露，报告期各期，公司综合毛利率分别为13.85%、13.78%和14.75%。

此次IPO上市，通力股份计划募集资金约10.15亿元，拟向智能产品精密制造技术改造升级项目投入4.04亿元，向研发中心建设项目以及电声产品的产能扩产项目分别投入2.58亿元和1.53亿元。另外，公司还将分出2亿元用于补充流动资金。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）